比亚迪2018财报解读：净利跌三成 今年扩量对冲补贴退坡

　　在2019年新能源汽车补贴新政出炉的第二天，比亚迪（002594.SZ）发布了2018年年度业绩报告，成绩单有喜有忧，营业收入上涨而净利润下滑。而面对今年汽车市场诸多变化，比亚迪依然持乐观的态度。

　　据比亚迪在3月27日晚发布的公告，该公司去年实现营业收入1300.55亿元，同比增长22.79%，归属于上市公司股东的净利润27.80亿元，下降31.63%。同时，比亚迪预计2019年第一季度净利润为7~9亿元，同比增长583.39%~778.65%。

　　2018年以来，国内汽车整体销量出现28年来的首个下滑。据中国汽车工业协会统计，全年国内汽车产销量分别为2780.9万辆和2808.1万辆，与2017年相比，同期分别下降4.2%和2.8%。在国内汽车市场下行的情况下，比亚迪的汽车销量却实现逆势增长。据比亚迪数据显示，2018年乘用车总销量50万辆，同比增长23%；新能源汽车销量24.8万辆，同比增长超90%。由于销量的增长，这直接反映到财务数据上，报告期内，比亚迪汽车业务收入约为760.07亿元，占营收比重58.44%，同比增长34.23%。

　　对此，比亚迪方面表示，2018年，该集团的燃油车业务整体维持平稳发展。同时，在新能源汽车行业快速发展及集团新产品周期的带动下，比亚迪集团新能源汽车销售实现高速增长。截至2018年，比亚迪已连续4年蝉联全球新能源汽车销量冠军。

　　不过， 尽管比亚迪去年在营业总收入上保持了六年的持续同比增长，但受新能源补贴退坡等因素影响，净利润依然出现下滑，这已经是比亚迪净利润连续第二年下滑。

　　而就在3月26日，财政部、工业和信息化部、科技部和发展改革委四部委联合发布了《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，与2018年相比，2019年补贴标准平均退坡超50%。此外，还取消地方补贴。乘联会秘书长崔东树27日接受第一财经记者采访时表示，新能源汽车补贴退坡的幅度远大于车企降低成本的幅度，因此新能源车企盈利压力还是较大。车企要应对新能源退坡，一方面通过提升技术和附加值，另一方面是扩大规模降低成本。整体上，比亚迪等自主新能源车企都受到退坡的冲击，但相对而言，由于比亚迪产品相对丰富，插电混动动力占不少的比例，受影响少些，插混相比纯电动受冲击力度稍小些，而纯电动续航250公里以下的直接取消补贴，北汽新能源等对纯电动依赖程度高的企业受影响更大些，这次新能源补贴退坡，受冲击最大的是纯电动车，例如补贴退坡3万元左右，而纯电动车的成本至少增加10%以上。短期内，补贴退坡对新能源车企是一大考验，但补贴将逐渐退出是趋势，车企最终还是要摆脱对补贴的依赖而真正靠实力在市场上站稳脚跟。

　　作为新能源销量最大的车企，比亚迪是新能源补贴最大的获利者。3月19日，工信部网站公布了《关于2016及以前年度新能源汽车推广应用补助资金初步审核情况的公示》，近126亿补贴将下发给近百家企业，逾百亿补贴中的25%是补贴2015年的新能源车，其余75%是用于补贴2016年的新能源车。第一财经记者发现，由于客车的单车补贴金额巨大，乘商并举的比亚迪获得26.89亿元的补贴，占比超过20%，远高于第二名吉利的11.11亿元。

　　面对2019年新能源大幅度退坡，比亚迪相关方面今日接受第一财经记者采访时表示，经过多年的发展，比亚迪通过全产业链的核心技术储备、丰富的车型系列及车型矩阵（王朝系列、e系列）、e平台的对外开放及共享等措施，将有效地摊薄研发和生产成本，具备较高的规模效应和抗风险能力。同时，车型的电池能量密度及单位能耗值指标方面，都优于国家最新的技术指标要求。

　　今年以来，比亚迪新能源保持快速增长。根据公告披露，2019年1-2月，比亚迪新能源汽车销量达43097辆，同比增长174.73%，市占率进一步攀升至约30%。鉴于对新能源汽车市场颇有信心，比亚迪方面表示2019年比亚迪汽车销量目标锁定为65万辆，并将进一步加强研发、提升产品竞争力、加快新车型的推出速度。

　　比亚迪今日公告显示，比亚迪预计2019年第一季度净利润为7~9亿元，同比增长583.39%-778.65%，增幅超市场预期。在车市遇冷和补贴退坡的双重夹击下，比亚迪依旧保持销售业绩持续增长，被认为在品牌、技术、市场开拓等多方面有所突围。