资金压力大？比亚迪拟发行债券100亿元

　　本文转自汽车之家

　　近日，比亚迪发布公告称，公司将发行规模不超过100亿元的债券，主要用于补充运营资金、偿还公司借款等。据Wind统计，2019年以来比亚迪先后至少发行各种债券16次，这已经成为它常规的融资手段。多次发债背后，也在一定程度上体现了比亚迪资金的紧张。

　　比亚迪2018年报数据显示，其一年内到期的应付债券达70.77亿元。截至三季度末，比亚迪资产负债率达68.48%，位于所属行业较高水平。从2014-2018年，比亚迪近五年的净利率分别为1.27%、3.92%、5.30%、4.64%、2.73%，利润率相比行业平均水平6-8%来看并不高。就今年而言，情况也不乐观，比亚迪预计公司2019年全年净利润为15.84亿到17.74亿元，同比下滑幅度为36.19%至43.03%。

　　比亚迪财务趋紧的很大一部分原因是受新能源汽车业务影响。从2016年开始，比亚迪新能源汽车业务的营收已经超过传统燃油车业务。本来是赚钱的大头，但新能源补贴款需要企业先预支，所以对企业的资金周转是一个很大的挑战。另外，自2019年三季度补贴大幅退坡之后，不仅成本压力大增，比亚迪赖以支撑的新能源汽车销量也已经连续4个月下滑。

　　有汽车行业证券分析师表示，近几年国内各家车企业务规模翻升，导致负债绝对数增长比较快。现代车企经营的本质是资本经营，适度负债是经营财务管理需要。但负债经营必须与企业资本经营需要与资金周转速度相适应。

　　中长期来看，比亚迪的发展机遇仍然较大，通过整车e平台和动力电池业务的开发，扩大朋友圈。2019年11月，比亚迪与丰田签订了合资协议；与老伙伴戴姆勒的合资品牌腾势近期也再次推新发力；另外，比亚迪还在争取奥迪的动力电池订单。这些都提高了比亚迪的抗风险能力，会给比亚迪的未来带来有利影响。